自上月26日起，老板電器在資本市場陷入“掙扎”，成為A股市場焦點(diǎn)。一時(shí)間，類似廚電市場瓶頸已出現(xiàn)等討論出現(xiàn)，事實(shí)果真如此嗎?

　　股價(jià)首次跌停被迫發(fā)布公告

　　過去的一周多時(shí)間，老板電器歷經(jīng)“艱難”。2月27日，這家6年來股價(jià)漲逾10倍的知名家電企業(yè)，遭遇了其上市以來首個(gè)跌停。至3月5日5個(gè)交易日時(shí)間，其股價(jià)下跌22.29%，由50.21元降至39.02元，跌掉了去年一整年的漲幅，流通市值同步蒸發(fā)掉106.19億，由2月26日的476.49億元降至370.30億元。

　　3月6日，老板電器被深股通凈賣出2.15億元，創(chuàng)其單日被凈賣出金額最高紀(jì)錄，同時(shí)為連續(xù)4個(gè)交易日被凈賣出。

　　由于連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過20%，老板電器按照相關(guān)法規(guī)發(fā)布了股票交易異常波動(dòng)公告。

　　公告表示，針對公司股票交易異常波動(dòng)，公司對有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了核查，并詢問了公司控股股東、實(shí)際控制人：公司前期披露的信息不存在需更正、補(bǔ)充之處;也未有公共傳媒報(bào)道了可能或已經(jīng)對公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息;公司、控股股東及實(shí)際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。

　　業(yè)績增長放緩引起看空?

　　26日下午A股收盤后，老板電器發(fā)布去年業(yè)績快報(bào)，公司去年?duì)I收為69.99億元，同比增長21%，凈利為14.5億元，同比增長20%，每股收益1.53元。與此同時(shí)，老板電器還發(fā)布了今年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)今年一季度凈利為2.77億元-3.27億元，同比增長10%-30%。

　　自2010年上市后，老板電器一直保持著收入、利潤高增長的不敗神話。根據(jù)歷年財(cái)報(bào)，老板電器的營業(yè)收入從2010年的12.32億元增長至2016年的57.95億元，且歷年增長率均高于25%。公司的歸母凈利潤也從2010年的1.34億元增長至2016年的12.07億元，年增長率均高于40%。2017年，老板電器收入增速和利潤增速同為20%左右，速度明顯放緩。

　　看來，是業(yè)績增長不及往年，便引起了資本市場連鎖反映?值得關(guān)注的是，就在發(fā)布業(yè)績快報(bào)的差不多時(shí)間，老板電器解禁了一批股權(quán)激勵(lì)。有消息稱，解禁的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中不少股票都被賣出套現(xiàn)，雖然此說法未經(jīng)證實(shí)，但部分基金機(jī)構(gòu)調(diào)低了老板電器的配倉，則已是鐵板釘釘之事。機(jī)構(gòu)資金的流出，令股價(jià)“斷崖”，深股通的數(shù)據(jù)就是佐證。

　　廚電市場細(xì)分領(lǐng)域競爭加劇

　　廚電市場的部分知名企業(yè)，在去年的業(yè)績都呈現(xiàn)一些調(diào)整。華帝的營業(yè)收入比增幅度大幅提升12個(gè)點(diǎn)，而凈利增幅則微減3個(gè)點(diǎn)，利潤率保持在接近9%的水平;方太營收突破百億，不過并非上市公司，詳細(xì)的增長數(shù)值未完全對外披露。

　　今年的AWE2018，整體展示面積達(dá)到13萬平方米，廚衛(wèi)電器展區(qū)較去年基礎(chǔ)規(guī)模直接翻倍，面積暴增至3萬平方米且一席難求。

　　中怡康數(shù)據(jù)顯示，2017年廚電市場規(guī)模近千億其中吸油煙機(jī)、燃?xì)庠?、消毒柜零售額規(guī)模同比分別增長12.8%、11.5%和8.8%，嵌入式廚電市場規(guī)模達(dá)到65.7億元，同比增長38.1%，潛力巨大。

　　這說明，廚電市場仍是香饃饃，現(xiàn)在就斷言，廚電市場增長出現(xiàn)瓶頸，廚電企業(yè)中高端產(chǎn)品漸漸不好賣，未免過于武斷。不過，隨著該市場發(fā)展，其格局也在發(fā)生變動(dòng)，細(xì)分領(lǐng)域的競爭正在加劇。

　　這兩年來，海爾、美的這樣的綜合集團(tuán)企業(yè)在廚電上加大投入，其廚電板塊頻推新產(chǎn)品，營銷動(dòng)作頻頻。

　　老板電器等企業(yè)作為專業(yè)的先入者，在抽油煙機(jī)、燃?xì)庠畹扔兄烊坏膬?yōu)勢，其中高端產(chǎn)品仍具備較大的銷售優(yōu)勢。不過，實(shí)力、資本雄厚的海爾、美的集團(tuán)一旦發(fā)力，其追趕之勢也不可小覷?！鞍ê枴⒚赖倪@樣的大集團(tuán)進(jìn)入廚電領(lǐng)域，會(huì)對原有的領(lǐng)跑者形成一定壓力。”家電行業(yè)分析師梁振鵬表示。

　　而在洗碗機(jī)等廚電“新貴板塊”，其潛力空間則更大，目前，包括美的、老板在內(nèi)的不少企業(yè)已展開爭奪，各類高科技洗碗機(jī)產(chǎn)品也不斷出現(xiàn)。

　　隨著消費(fèi)升級(jí)，在洗碗機(jī)這樣的廚電細(xì)分“朝陽”領(lǐng)域，較為強(qiáng)勢的企業(yè)可能在較長時(shí)間內(nèi)共分利潤蛋糕，而這對其未來公司業(yè)績增長有著重要幫助。

　　成本控制是業(yè)績走勢的關(guān)鍵

　　對于業(yè)績放緩，老板電器內(nèi)部人士透露，一方面，公司去年線上產(chǎn)品漲價(jià)確實(shí)影響了銷量，主要想解決線上電商銷售與線下經(jīng)銷商銷售的價(jià)差問題，但線上消費(fèi)者對漲價(jià)較為敏感，銷量還是受到較為明顯的影響，去年10月至“雙11”期間幾乎同比無增長。而另一方面，渠道、品牌等費(fèi)用投入加大，渠道下沉，覆蓋更多區(qū)域引起投入費(fèi)用的增加。

　　除此之外，部分業(yè)內(nèi)人士也指出，房地產(chǎn)調(diào)控，引起工程領(lǐng)域銷量減少，以及去年原材料成本上漲，影響著多家廚電市場企業(yè)。

　　去年，成本上漲幾乎是所有家電企業(yè)必須面對的難題。成本上漲的情況下，公司終端產(chǎn)品究竟?jié)q不漲價(jià)，漲多少，怎么漲，是非常復(fù)雜的決定，直接影響了公司全年業(yè)績表現(xiàn)。

　　2013-2016年，老板電器費(fèi)用(銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用)毛利比分別為70%、68%、65%、60%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，2018年，原材料成本上漲還會(huì)是主題，相對于多數(shù)家電企業(yè)，廚電企業(yè)還是很有優(yōu)勢，但這種控成本包利潤的操作壓力會(huì)變大，操作技巧和要求也將被提升到又一個(gè)高度。

　　原標(biāo)題：行業(yè)增長放緩 廚電行業(yè)拐點(diǎn)已至

　　來源：南方日報(bào)